债市要闻

【潘功胜最新发声：营造良好货币金融环境，有力支撑经济高质量发展】

中国人民银行党委书记、行长潘功胜近日接受采访表示，“十五五”新开局，要营造良好货币金融环境，有力支撑经济高质量发展。

其中在货币政策落实上，总量层面将灵活运用降准降息等工具，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕，确保社融、货币供应量与经济增长及物价目标匹配，今年降准降息仍有一定空间，同时推动综合融资成本低位运行。结构层面已落地系列优化举措：下调结构性工具利率 0.25 个百分点，单设 1 万亿元民营企业再贷款，合并科创与民企债券风险分担工具，增加支农支小、科创技改再贷款额度，拓展碳减排、消费养老再贷款支持领域。此外，央行将维护金融市场平稳，做好预期管理与人民币汇率稳定，加强多市场监管，建立非银机构流动性支持机制，助力资本市场发展。

在金融强国建设上，聚焦 “货币政策 + 宏观审慎” 双支柱体系。货币政策体系建设将从优化目标、完善基础货币投放机制、健全利率传导、升级结构性工具、完善汇率形成机制、提升政策透明度六方面推进。宏观审慎体系则强化风险监测评估，拓展覆盖金融市场、非银机构等新领域，丰富政策工具箱，推动立法修法，强化与货币、微观审慎政策的统筹协调。

在服务实体经济质效提升上，精准发力三大重点领域。扩大内需方面，依托 5000 亿元消费养老再贷款创新产品，推进支付便利化，实施个人信用修复，支持金融债发行。科技创新方面，增加科创再贷款额度，拓宽支持范围，推动债券市场 “科技板” 建设。中小微企业方面，加码支农支小再贷款，完善增信制度，支持小微金融债发行。同时强化跨部门协同与货币、财政政策配合。

在国际金融合作上，央行将深化制度型开放，推进人民币国际化，支持上海、香港国际金融中心建设；完善人民币跨境支付体系，参与全球金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，加强监管能力建设，维护国家金融安全。

【央行今日开展9000亿元MLF操作加码呵护资金面平稳市场预计短期内降准可能性不大】

昨日央行公告，1月23日将开展9000亿MLF操作。本月有2000亿MLF到期，这意味着1月MLF续作加量7000亿，净投放规模显著加大。

业内人士对财联社记者表示2026年，央行会继续加大流动性投放力度，1月大规模加量续做MLF、显著加大中期流动性投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。

同时，市场也表示央行短期内通过降准应对节前资金面波动的可能性不大。“净投放7000亿元，总量上介于降准0.25个百分点到0.5个百分点之间。本月MLF实现较大规模净投放后，春节之前降准的可能性在降低。”

【2025年经交易商协会注册熊猫债共计发行1633.1亿元，当前存续规模达到3187.8亿元】

据银行间交易商协会消息，2025年，经协会注册熊猫债(以下简称"协会熊猫债"或"熊猫债")共计发行1633.1亿元，同比增长15.6%。

截至2025年末，累计共有80家境外机构发行熊猫债8657亿元，存续规模达到3187.8亿元，同比增长37%，有力支持了债券市场跨境投融资和人民币跨境使用。

【交易商协会发布《银行间市场常用交易术语》】

交易商协会公告显示，为进一步规范银行间市场参与者交易行为，落实交易业务全程留痕要求，切实维护市场运行秩序，中国银行间市场交易商协会根据有关法律法规及自律规则，组织制定了《银行间市场常用交易术语》，现予以发布。市场参与者开展交易相关业务应规范使用交易用语，清晰、准确表达和沟通交易信息，不得有使用字符代号沟通违规信息等规避内控或监管的行为。

【REITs最新季报密集披露，超7成项目净利润为正，最高单季盈利近9000万元】

近日，REITs四季报迎来密集披露。财联社据Wind数据统计，截至发稿，全市场已有40只REITs产品公布四季报数据。从经营表现来看，超7成单季净利润为正，表现最好的来自中信建投国家电投新能源REIT，四季度净利润为8959万元，从资产类型上看，各项目经营分化明显，其中有5只产品单季净亏损超千万。

【936亿元！今年首批超长期特别国债支持设备更新资金已下达】

据国家发展改革委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，加上元旦前已向地方提前下达的2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，今年“两新”资金已下达超1500亿元。据悉，今年首批超长期特别国债支持设备更新资金，将支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。

【上海：支持保险机构通过股权投资或者REITs方式参与养老机构和养老设施的建设】

上海金融监管局印发《上海银行业保险业养老金融高质量发展行动方案》。其中提出，支持资本实力较强、经营规范的保险机构，通过股权投资或者REITs方式参与养老机构和养老设施的建设，稳健有序投资康复医院、专科医院等，参与发展居家、社区及机构养老服务，为养老产业提供长期稳定的资金支持。

【瑞典最大养老基金Alecta大幅减持美债，规模超77亿美元】

当地时间1月21日，据瑞典《工业日报》报道，瑞典最大养老基金Alecta已抛售其持有的绝大部分美国国债，此次出售规模约为700亿至800亿瑞典克朗（77亿至88亿美元）。Alecta证实已出售“大部分持仓”，并将其归因于美国政策风险和不可预测性的增加。此前一天，丹麦养老基金Akademiker Pension也宣布将抛售其持有的约1亿美元美国国债，理由是对美国财政可持续性及政策方向引发的信用风险日益担忧。

【日债反弹或是“昙花一现”？日本央行持仓跌破50%红线，抛售压力远未结束】

日债周四延续反弹，但分析人士警告这可能只是暂时喘息。日本超长期国债周四连续第二日反弹，30年期国债收益率一度下行10个基点至3.62%，40年期收益率下行7.5个基点至3.980%。日本央行持有国债占比已跌破50%关键水平至八年低点，随着央行继续削减购债规模，市场正失去最重要的支撑力量，结构性抛售压力远未消退。投资者正密切关注周五日本央行的政策决定及行长植田和男的表态，以及下周的40年期国债拍卖。

公开市场：

央行公告称，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了2102亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2102亿元，中标量2102亿元。数据显示，当日1793亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放309亿元。

信用债事件

■20正荣03：拟于2026年1月27日召开持有人会议，审议豁免程序及再次延长兑付宽限期等议案；

■成都路桥：预计2025年度净利润亏损6500万元--9750万元；

■富力地产：欠税13亿被公告，已被列入失信被执行人名单；

■受托管理人：福建阳光集团及子公司新增2项重要开庭信息、1项失信被执行信息；

■新鸿基公司：接受要约收购1.52亿美元SUNHKC 5 09/07/26，预计1月23日结算；

■中证鹏元国际：授予四川汇兴产投“BBB-”长期主体评级，展望“稳定”；授予其发行的两笔境外债券“A+”债项评级；

■ST岭南：连续十二个月累计诉讼仲裁涉案金额达1.314亿元；

■广发证券：获准向专业投资者公开发行不超过700亿元公司债券；

■中油燃气：因市场波动，终止对CHIOIL 4.7 06/30/26现金回购要约；

■银川通联集团：收到交易商协会自律处分决定书，涉债券发行合规问题；

■天津证监局：对华金期货出具警示函；

■国投白银LOF：将于1月23日开市起至当日10:30停牌。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行9.59BP报1.4171%，创2025年11月以来新高；7天期上行1.22BP报1.5074%，14天期下行1.49BP报1.5818%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行9.1BP报1.413%；7天期上行0.9BP报1.497%；14天期下行0.7BP报1.59%；1个月期下行0.2BP报1.557%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨8.27个基点报1.5%；FR007涨1.0个基点报1.55%；FR014跌3.0个基点报1.6%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨10.0个基点报1.42%；FDR007涨1.0个基点报1.5%；FDR014跌2.0个基点报1.57%。

【利率债|横盘整理，10年国债收益率上行近1BP】

周四，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.07%报112.17元，10年期主力合约跌0.05%报108.15元，5年期主力合约跌0.04%报105.835元，2年期主力合约跌0.02%报102.408元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行0.75bp报1.841%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.7bp至1.9525%，30年期国债活跃券2500006收益率上行0.25bp至2.2635%。

业内人士指出，昨日债市修复放缓，主要利率债收益率转为上行。超长端上行幅度较小，在前期短端更为强势的背景下，超长端债券有望补涨。债市短期内不会太弱，但收益率上行空间同样有限，关注银行负债端、定期存款的流失情况对债市的影响。

【信用债|信用债收益率多数下行，全天总成交金额缩量至1293亿元】

周四，信用债收益率多数下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额缩量至1293亿元；万科债普遍上涨，“23万科MTN004”涨超67%，“23万科MTN001”涨超63%；中航产融债普遍下跌，“24产融02”跌超2%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.07个基点报1.6809%；3年期收益率下行0.83个基点报1.8523%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.03个基点报1.6964%；3年期收益率下行0.85个基点报1.8549%。

涨幅超2%的信用债共7只，其中“23万科MTN004”、“23万科MTN001”、“25华发集团MTN011”涨幅居前，分别涨67.09%、63.72%、6.32%，分别成交333.18万元、332.07万元、1474.5万元。

跌幅超2%的信用债共5只，“24铁道MTN007B”、“24产融02”、“19秦巴新城债02”跌幅居前，分别跌3.88%、2.68%、2.65%，分别成交18601.25万元、26.14万元、2090.53万元。

高收益债：共173只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN001”、“23万科MTN004”、“23万科01”收益率居前，分别为771.01%、428.37%、282.58%，分别成交332.07万元、333.18万元、600.43万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.473%】

周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨1.7个基点报4.473%，法国10年期国债收益率跌2.8个基点报3.513%，德国10年期国债收益率涨0.5个基点报2.885%，意大利10年期国债收益率跌1.6个基点报3.512%，西班牙10年期国债收益率跌0.7个基点报3.268%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.98个基点报3.608%】

周四，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.98个基点报3.608%，3年期美债收益率涨2.81个基点报3.676%，5年期美债收益率涨2.47个基点报3.844%，10年期美债收益率涨0.60个基点报4.245%，30年期美债收益率跌2.25个基点报4.838%。

（文章来源：财联社）