开年以来，A股市场进入一年一度的“春季躁动”。

在科技板块的强势领涨下，截至1月23日，科创200、中证500、沪深300指数今年以来分别上涨20.43%、15.06%、1.57%，呈现出“小盘强势、中盘活跃”的格局。

站在当前，市场对权益资产的配置价值看法比较积极，但对于具体买什么、怎么跟上节奏，不少人都挺犯愁。这时候，如何更聪明地参与市场，就成了关键。

指数增强基金这个品类，就很适合当前的市场环境。简单来说，它有点像“升级版”的指数投资，目标是在指数上涨时涨得更多，下跌时跌得更少，帮大家解决“既想跟上大盘，又担心回调风险”的纠结。

指增基金的业绩也很争气。2025年期间，全市场公募指增基金的平均收益率达29.39%，其中有70%相对业绩基准取得了超额收益，平均超额收益为2.85%。（数据来源：Choice，不含年内成立的产品）

因此，指增基金迎来了爆发式增长。截至2025年末，全年共成立187只指增基金（各类份额合并计算），合计新发规模超千亿元，这一数字超过了2022~2024年三年的总和。

站在2026年，指增基金还能获得超额收益吗？有哪些指增基金值得关注？我们一起来看看。

追求稳定超额的指增基金，怎么做到的?

首先，我们来拆解一下指数增强基金是怎么工作的。用考试作比喻，你可以把它理解为 “达到平均分+争取加分题”的组合。

第一步，达到平均分。“平均分”指的是产品跟踪的标的指数的表现，比如沪深300、中证500。它代表了一篮子股票的整体走势，相当于市场的“平均成绩”。

指增基金首先要做的，就是紧密跟踪这个指数。 指数涨，它基本上也涨；指数跌，它的持仓也会跌。这部分复制指数表现带来的收益，就叫做 Beta收益。

第二步，争取加分题。指增基金的目标是“增强”，所以它不满足于只拿平均分，而是努力在跟踪指数的同时比指数多赚一点。这多赚出来的一部分，就叫做 Alpha收益。

这钱怎么赚出来的？比如，跟踪指数的篮子里有100只股票，基金经理通过多因子模型分析，可能会多买一点他们认为有可能会涨得更好的股票，少买一点可能会跑输的股票；或者是在合适的时候进行一些波段交易，赚点小波段收益。

在投资管理中，基金经理比较常用的分析方法是多因子量化选股，就是给股票建立一个系统化的评分模型，从多个维度进行打分和优选。近年来，在AI浪潮下，越来越多基金经理引入了前沿的AI技术，让先进的机器模型更智能地从海量数据中寻找规律。

总之，指增基金经理的核心任务就是通过量化策略，在控制偏离不大的前提下，努力积少成多。也就是说，Alpha是基金经理追求实现的“额外奖励”，这也是指增基金的价值所在。

所以，指数增强基金的最终收益，就是“指数本身的涨跌(Beta)+争取来的超额收益(Alpha)”。当然，这个“额外回报”并不是保证一定会有的，如果增强策略失效，也可能会跑输指数。

当下什么指数适合做增强？

根据前面所说，挑选指增基金，关键是先找到你看好的指数。毕竟，基金的整体表现中，跟踪指数带来的Beta收益是主要来源。

在当前市场环境下，以中证500指数为代表的中盘风格，展现出“进可攻、退可守” 的配置价值——它既比大盘股有弹性，又比小盘股稳一些；涵盖不同的细分行业龙头，以相对均衡的配置，把握经济复苏和产业升级的机会。

从市值分布来看，中证500指数成分股的中位数在300亿左右，主要涵盖A股市值中游的那一批公司，是中盘风格的典型代表。

指数的前十大成份股集中度较低，合计权重只有5.87%。而且大多都是各细分行业的领军企业，比如传媒的巨人网络、有色的赤峰黄金、电力的先导智能、军工的航天电子等，都是今年以来表现不错的企业。

在行业分布上，中证500覆盖比较广，电子、电力设备、医药这三个行业占比靠前，合计约35%，“硬科技”含量不低，聚焦新兴成长赛道。同时，指数也在有色金属、机械设备等领域有所布局，结构相对均衡。

从指数的长期表现看，自2005年以来，中证500指数累计涨幅723.27%，年化收益超过10%，表现比同期的不少宽基指数更加突出。

数据来源：Choice，统计区间为2004/12/31-2026/1/16

下图可以看出，如果把时间缩短到2020~2025年，中证500指数的夏普比率为0.28，明显高于沪深300的0.11和中证1000的0.22。这表明在承担同等风险的情况下，中证500指数能够获取更高的超额收益，性价比更高。

总结一下，中证500指数的核心特质在于“均衡的成长性”：它既代表了囊括众多新兴行业的中盘股整体走势，又通过相对分散的行业布局降低了风险。对于希望在全市场进行均衡配置，同时不错失成长股机遇的投资者而言，它是较为理想的选择。

指增基金哪家强？

有朋友可能想问：现在全市场跟踪中证500的增强产品接近80只，该怎么挑选呢？

指数增强基金，尤其是量化指增，高度依赖团队的系统性投研能力。一个优秀的量化团队能持续优化模型，适应多变的市场。

经过一番梳理，我们发现，广发基金从2011年开始探索量化业务，目前已有多名10年以上从业经验的资深基金经理，团队建立了平台化、一体化的投研体系，所有成员的数据、策略都会落在量化投研平台上。

从历史业绩来看，目前，广发基金旗下共有9只指增产品，跟踪指数覆盖沪深300、中证500、中证A500、中证800、创业板指、科创100、科创创业50，产品线比较丰富，也取得了不错的超额收益。

图：广发基金指增基金产品线

数据来源：Choice，截至2026/1/23，成立不足半年的产品业绩不予展示，历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

其中，科创100ETF增强指数基金（588680）引起了我们的关注。这只基金自李育鑫2024年6月任职以来，在一年半的时间里取得了超130%的收益，超额收益近20个百分点，表现突出。

公开资料显示，李育鑫是统计学博士，从业经验超6年，投资经验2年，具备扎实的数理背景与数据分析能力，在多因子量化选股方向有丰富积累与成熟框架。作为团队的“技术前沿”，李育鑫一直积极探索各类机器学习算法对多因子模型的深度赋能。

在组合管理中，他引入机器学习算法（如XGBoost、神经网络），用于捕捉因子之间的非线性关系和交互效应，实现AI辅助增强的效果。比如，某些因子组合在一起时，可能产生“1+1>2”的增强效果，这是传统的数量化方法难以识别的。

这种“人工逻辑+数据驱动”的双轨制，既保证了策略的可解释性，又提升了对复杂市场的适应能力。

Choice统计显示，李育鑫在管的产品数量共5只，都有较为稳定的超额收益表现。其中，广发量化多因子（005225）对标国证2000指数进行收益增强，自其任职以来的累计收益105.31%，超越业绩基准37个百分点。

图：李育鑫在管量化基金

数据来源：Choice，截至2026/1/23，成立不足半年的产品业绩不予展示，历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

以指增基金布局2026

步入2026年，市场延续结构分化行情，板块轮动也在加快。对普通投资者而言，在当前复杂的市场环境中，与其耗费心力预测风格、追逐热点，不如将部分资金配置于量化指增这类“系统化选手”。

在当前盈利驱动变得更重要、且风格可能再平衡的市场阶段，中证500凭借其盈利弹性大、行业均衡、契合产业趋势的特点，为大家提供了稳健参与权益市场的可能性。

1月28日起，广发基金将在兴业银行、广发证券、广发基金直销等渠道推出拟由李育鑫管理的指增产品——广发中证500指数量化增强（A类026109，C类026110），以量化增强策略追求捕捉“Beta+Alpha”收益。

对于既想把握成长风格的“春季躁动”行情，又希望控制风险的投资者，通过这只中证500指数增强基金进行布局，或许是一个攻守兼备的选择。

（文章来源：产业资本）