2026开年以来，A股在政策暖风与全球流动性转向预期下走出“开门红”，但结构性分化依旧显著。站在多个经济体周期共振、新质生产力加速落地的关键节点，如何穿越短期波动、把握长期价值？

宏利基金权益部执行总经理、基金经理李坤元给出了她的答案——聚焦“好行业、好阶段、好公司、好价格”，在全市场均衡布局中捕捉科技成长与周期反转的双重机遇。拥有20年投研经验、14年基金管理履历的她，正以一套融合宏观研判、中观景气与微观精选的系统性框架，掌舵新发产品宏利优势企业混合型证券投资基金，布局高质量发展时代的优质资产。

遵循“四好”选股原则

李坤元的投资框架具有鲜明的自上而下特征。“宏观先行”是她的鲜明特色。“这些年来，我积极跟踪经济数据与宏观政策，尝试根据宏观环境的变化做仓位上的择时和确定投资风格。”李坤元表示，“我每个季度都会对宏观情况进行审视判断，如果出现大的风险或异常因素，会增加跟踪频率。宏观有风险时，首先要降低仓位，第二要降低持仓品种的弹性，进行防御。”

她始终相信：“时代造英雄，每个时代都有自己的英雄。”当前，正处于科技起舞的时代，人工智能（AI）、先进制造、新型消费与医药等是中长期的核心方向。在此基础上，她形成了宏观定风格、中观捕景气、微观挖龙头的三层投资方法论。

在投资标的选择上，李坤元严格遵循“四好”原则：好行业——优选处于上行周期、具备爆发潜力的赛道，尤其关注市场空间大、渗透率临近拐点的领域；好阶段——聚焦景气度向上、业绩确定性增长且可见度至少在一年以上的细分环节；好公司——不仅关注显性龙头，也挖掘细分领域的隐形冠军和潜在龙头，挖掘在行业“风停”后仍能兑现超额收益的公司；好价格——注重估值合理性，力求以合理价格买入伟大的公司，这一标准在市场低迷时期尤为关键。

她特别提示：“有时候‘好行业’比‘好公司’更重要，因为选对赛道才能获得丰厚的行业贝塔。从国内来看，目前科技、医药、消费和制造业等行业，长期来看可能都有比较好的投资机会。”

多个领域或迎增长机遇

李坤元认为，2026年的宏观环境将迎来积极拐点。一方面，美联储降息确定性高，全球流动性趋于宽松；另一方面，“十五五”规划开局之年政策协同发力，有望形成多个经济体周期共振格局。在此背景下，中国权益资产吸引力显著提升，市场有望从2025年的极致分化走向更均衡的多点开花。

“2026年可重点挖掘国家长期战略与短期政策的共振领域。”李坤元认为，一方面，在国家战略层面，科技自主创新与先进制造是未来数年的核心投资主线，涵盖半导体、机器人、商业航天、先进制程等多个领域，可以聚焦国产化率低、成长空间广阔的细分赛道，通过深度研究挖掘细分领域龙头；另一方面，短期稳增长政策持续发力，可以关注底部反转的周期类行业，这类资产不仅能熨平组合波动，还能依托两、三年维度的上行周期实现可观收益。

谈到热点板块时，李坤元表示，2026年AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI算力端也预计会有不错的表现，而AI应用端的上行空间可能更大。

关于商业航天，李坤元认为，当前该行业处于“从0到1”向“从1到10”跨越的关键阶段，技术推进与商业化节奏加快，具备长期投资价值，但短期需警惕主题炒作带来的波动，建议重点关注真正有业绩支撑的细分环节，在产业成长中寻找确定性较高的标的。

谈到处于底部反转的新能源板块，李坤元表示，2026年在“反内卷”政策推动下，该板块在供给方面有望迎来进一步出清，在此基础上，储能需求的验证有望带来估值上行空间，重点关注锂电产业链中受益于储能需求与供给出清共振的环节。

“2026年化工行业具备显著的结构性投资机会。”李坤元表示，可重点跟踪三类先行指标，一在供给方面，关注行业固定资产增速、新增产能规划及实际开工率；二在需求方面，关注主要下游订单状况及化工品出口数据；三在成本方面，关注原油、煤炭等关键原材料价格走势以及全球主要央行降息节奏。她说：“预计2026年下半年化工板块盈利有望释放，股价将更有弹性。”

此外，在非银金融领域，2026年券商、保险板块均具备投资机会。李坤元判断，当前港股互联网板块估值处于历史低位，应用落地将成核心驱动，2026年AI产业链行情向应用端过渡，彼时港股互联网板块表现可期。

目标不是追逐短期风口

正在发行的宏利优势企业混合型证券投资基金，正是李坤元投资理念的集中体现。该产品可投资A股和港股，其中港股比例不超50%，定位为全市场均衡型产品。

在操作策略上，李坤元强调三大核心：一是均衡配置，单一行业市值占比不宜过高，通过分散持仓降低组合波动；二是把握周期反转机遇；三是通过量化初筛与主观深度研究，精选优势企业。

对于建仓节奏，她表示将密切观察市场点位、情绪等多方面因素，择机建仓；优先配置前期滞涨、下跌空间有限且受益于政策与盈利双击的优质标的。“我们的目标不是追逐短期风口，而是以专业力量帮助投资者穿越波动，安心分享中国产业升级与企业成长的长期红利。”李坤元表示。

（文章来源：中国证券报）