今年马年央视春晚，被不少观众称为“科技春晚”。在四个多小时的直播里，机器人几乎从头登场到尾场：有人形机器人打武术，有机器人参与小品互动，还有机器人在歌舞节目中做伴舞，机械肢体在灯光下有节奏地起落。

相比过去略显笨拙、更多用来秀存在感的走秀、陪跑，今年的机器人已经从摇摇晃晃的配角，实质性升级为舞台叙事的一部分。

从赞助名单看，这届春晚的机器人浓度也异常之高，名单中出现了多家人形机器人公司，包括宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力等。嘉宾表演间隙，镜头时不时给到品牌露出，资本市场的想象空间也被同步点燃。

社交平台上，有人打趣说，“知道的是在看春晚，不知道的以为在看人形机器人板块轮动纪录片”；也有人半认真半玩笑地猜测，“是不是春晚工作人员买了机器人股，还有投资者感叹，”节前买了机器人的股民都松了一口气。

一位公募权益投资人士就向记者感慨，今年节前他在朋友圈看到的，不只是年夜饭和红包封面，还有各种关于人形机器人的配置讨论，“大家都在问，这波是节目带货，还是长期产业趋势再确认。”

机器人ETF节前吸金

如果说春晚的舞台让机器人出圈，那么节前的ETF资金流向，则更像是资金对于这一热点的提前预演。Wind数据统计显示，目前全市场与机器人主题直接相关的ETF约有13只，在春节前最后一周（2月9日至2月13日），这类产品合计实现约25.77亿元的净流入。

具体来看，华夏中证机器人ETF节前一周净流入14.33亿元，易方达国证机器人产业ETF净流入额约为6.62亿元，天弘中证机器人ETF、景顺长城国证机器人产业ETF均获得亿元以上净流入。

若把时间拉长至2月以来，多只百亿级别的机器人ETF也获得净流入。截至节前最后一天收盘日，华夏中证机器人ETF的最新规模约267.20亿元，2月以来净流入16.67亿元，易方达国证机器人产业ETF最新规模为178.10亿元，本月净流入11.22亿元，天弘中证机器人ETF则净流入4.20亿元。

不过，在机器人ETF吸金的同时，广义人工智能相关ETF却出现了净流出，同期合计净流出规模约为6亿元，富国、博时、华宝、广发等基金公司旗下的人工智能相关ETF均录得亿元以上的净流出。换句话说，在同一条科技主线内部，资金出现了从泛AI向更具体的落地方向迁移的迹象。

一位长期跟踪科技制造板块的公募基金经理表示，他在节前确实适度提高了机器人相关仓位，但并非简单因为“要上春晚了”，而是出于产业节奏和相对估值的权衡。

“今年以来部分AI基础设施标的涨幅较大，短期已经透支了一部分预期，而机器人链条中部分细分环节，订单和技术进展在加速，股价却还处在相对补涨阶段。春晚只是给了大家一个非常直观的符号，让原本在研报里讨论的故事，突然有了画面感。”他说。

券商研报节前集中讨论“春晚机器人”

从交易层面看，节前一周并非市场普遍意义上的强势时段，部分投资者选择落袋为安、等待节后再作判断，因此多数宽基指数ETF和部分高β行业ETF的资金面并不突出。但在这样的环境下，机器人主题ETF仍然获得了净买入。

接近圈内人士分析，一方面，这与春晚之前市场已经对人形机器人有过预热有关，部分券商在1月以来密集发布了人形机器人深度报告，产业趋势话题持续发酵；另一方面，年内A股整体情绪尚处在修复阶段，资金对于新故事的敏感度更高，而机器人刚好踩在技术突破和国家政策支持的双重叙事上。

国元证券直接在研报中指出，“2026年很可能成为人形机器人应用之年”，机器人再度登上春晚，并不只是“出圈”事件，而是产品设计和应用成熟度提升的外在体现，真正受益的仍是能够实现规模化量产和持续降本的产业链公司。

西南证券也在节前的研报中写道，总台马年春晚是“科技+艺术”的再升级，将“科技智造”融入舞美呈现、内容创作等，丰富人们对年味的缤纷想象。继蛇年春晚扭秧歌的智能机器人跻身“顶流”后，机器人将再度登上春晚舞台，用科技范和新鲜感的创意火花彰显我国科技进步的新气象。

华金证券则表示，认为随着机器人多次登上春晚，后续在大众视野中曝光量会逐步提升，商业化进程将加速发展。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车等；具备人形机器人零部件产业化能力的公司。

也有谨慎声音提醒，科技板块往往容易在叙事高潮时被赋予过高预期，一旦后续业绩增速或产业进展不及预期，股价回调的斜率也会更陡。一位长期跟踪TMT的卖方分析师就直言，目前部分机器人产业链公司的估值已经处于历史较高分位，春晚带来的情绪溢价如果叠加节后短线资金的博弈，可能会在短期内放大利好兑现后的震荡，“对于真正看中长期的人来说，更需要耐心等待产业数据一点点落地，而不是在最大声的时候冲进去。”

（文章来源：财联社）